На что обратить внимание при выборе брокера (часть 1)

Буквально сегодня на одном их форекс-форумов, человек спросил мнение пользователей о брокере, назовём его "Н".

Из интереса, я открыл линк и буквально пяти минут просмотра сайта и поиска в гугле мне хватило убедиться, что брокер "Н" - не просто "кухня", хеджирующая трейды клиентов(и таким образом зарабатывающего), а, вероятно, полное "кидалово".

Первым, что бросилось в глаза - это тот факт, что компания регистрирована в Лондоне, но при этом регулируется не FSA Великобритании, а FSC Маврикия. Сам этот факт не означает, что компания является "кухней", но тем не менее, встаёт вопрос, почему компания, зарегистрированная в Великобритании, регулируется не в Великобритании, а на банановых островах.

Следующим фактором явилось описание их Бизнес-модели, в которой с одной стороны утверждается, что они соединяют клиентов напрямую с меж-банком, но с другой стороны компания утверждает, что она не берёт комиссии, но зарабатывает на спреде, тем самым показывая, что она изменяет полученый с межбанка спред до его попадения клиенту.

Последней каплей послужила страничка в которой компания гордо представляла своих директоров. Простой поиск в гугле показал, что ни один из этих людей не имел зарекомендованного бизнес профиля, а некоторые имена были просто вымышленны.

Третий фактор вызвал сомнения, что эта организация является вообще функционирующим форекс-брокером а не ловушкой для высасывания средств инвесторов. 

Хотелось бы обратить внимание людей, выбирающих для себя потенциального брокера, что даже элементарная пятиминутная проверка может выявить сильные несоответствия в утверждениях брокера и поставить под вопрос их законность.

Постараюсь в ближайшее время написать, на что следует обратить внимание при выборе брокера, и какие утверждения должны вызвать подозрения для потенциального инвестора.

Брокер или покер?

Сегодня знакомый меня спросил, является ли форекс трейдинг аналогом он-лайн покера.

Честно говоря, это не совсем простой вопрос.

Очевидно, трейдинг и покер имеют общие черты – постоянную неопределённость, вечный адреналин, и хотя бы иллюзию что ты, вычисляя какие-то последовательности, способен предсказать будущее.

Но, проанализировав дальше, я вижу более глубокие параллели.

В странах СНГ, большинство «трейдеров» пользуются услугами так называемых ДЦ, или Дилинговых Центров. На сайтах и форумах немало сравнений и отзывов о том или ином ДЦ – какие у них спреды, насколько одни надёжны, как выглядит пользовательский интерфейс, как быстро и надёжно производится вывод средств и прочие операции.

Сравнивая ДЦ и онлайн покер, сложно найти различия.

В покере, как и в ДЦ, игрок ставит против компании. В покере, как и в ДЦ, компания проиграет если клиент выиграет. Мало того, и в покере и в ДЦ все сделки происходят на средства компании, не выходя за её границы. Большинство покер-сайтов, как и большинство ДЦ, не выводят сделки на третью сторону. За исключением серьёзных покер-сайтов, где соревнуются настоящие игроки против друг друга, как и за исключением серьёзных ECN(лучше, MTF) брокеров, выводящих позиции на межбанк, покер и брокер – одна и та же «кухня». И покер, и ДЦ брокер, используют алгоритмы для сливания клиентского счёта – новичкам везёт, а будучи опытным игроком, вдруг начинаешь проигрывать. Наверняка, многие считают, что «сами доигрались», но, покопавшись в интернете, можно узнать, что вы – не одни.

Для трейдеров с некоторым опытом торговли это – очевидная истина, часто заработанная горьким опытом. Хотелось бы, чтобы это было бы так же очевидным для всех.

Что такое MTF?

Мой брокер LMAX заявляет, что он - MTF.

В прошлом посте мы выяснили, чем отличается Дилинговый центр (DD) от ECN/STP/NDD, но концепция MTF не была разобрана.

Что же, наверстаем упущенное.

MTF(Multilateral Trading Facility) - это розничная биржа.

Одна диаграмма лучше чем тысяча слов, поэтому представлю Вашему вниманию простую схемку, объясняющую суть MTF:

Если есть вопросы - спрашивайте, вместе разберёмся!

В чём разница между брокерами NDD и DD, ДЦ, STP и ECN?

DD расшифровывается как Dealing Desk, или Дилинговый Центр (ДЦ). Дилинговые центры - это брокеры, которые торгуют против своих клиентов, часто предлагая фиксированный спред. Такие брокеры берут котировки у Reuters, Bloomberg и прочих, и "делают цены" основываясь на этих котировках: когда трейдер хочет купить, ДЦ им продаст, когда трейдер хочет продать - ДЦ у них купит. ДЦ просто берут противоположную сторону трейда. Трейдер не видит реальных рыночных котировок, и это позволяет ДЦ манипулировать ценами чтобы выполнить заказ клиента.

NDD - no dealing desk, не дилинговый центр. Такие брокера передают заказы трейдера прямо на межбанк. С такими брокерами не бывает реквотов, или пауз во время подтверждения заказов. Такие брокеры могут либо брать комиссию либо увеличить спреды. NDD брокеры бывают STP или ECN+STP.

STP - straight-through processing, обработка заказов напрямую. Такие брокеры предоставляют прямой доступ на межбанковский рынок. Иногда они имеют одного поставщика ликвидности, но чем больше поставщиков, тем лучше условия для трейдеров.

ECN - Electronic Communications Network, электронная сеть коммуникации. Такие брокеры дополнительно разрешают клиентам взаимодействовать между собой. Такие брокеры просто предоставляют место для торговли друг против друга розничным клиентам, банкам, маркет мейкерам. Такие брокеры обязательно берут комиссию за свои услуги.
Брокеры ECN всегда показывают книгу заказов с глубиной рынка (например, 5 уровней лучших бидов и асков)

Главное преимущество брокеров ECN - это честность и прозрачность. Трейдер торгует на реальном рынке, с реальными ценами, а не специально для него созданными котировками. В результате его заказы выполняются по лучшим ценам. ECN брокеры:

• никогда не ставят против клиента
• не используют подлых приёмов типо проскальзываний и реквотов
• нигода не предлагают фиксированный спред
• всегда берут комиссию за свои услуги

Минус ECN брокеров - это часто немаленький начальный депозит (от 1000$, нередко и от 25.000$), особые требования для открытия счёта.

Единственный брокер надёжнее NDD+STP+ECN - это брокер типа MTF, но об этом в следующий раз.

На что обратить внимание при выборе форекс брокера?

В первую очередь при выборе брокера стоит обратить внимание на то, где он регулируется.

Если брокер не регулируется, или регулируется на "банановых островах", то, имея цель заработать на форекс (а не отмыть деньги), с таким брокером не стоит связываться.

Так же, всегда стоит обратить внимание на требования к открытию счёта, размер минимального депозита и комиссии за ввод\вывод средств.

Далее, если ваши цели - кратковременная (внутридневная) торговля, скальпинг, арбитраж следует обратить внимание на следующие критерии:

• величина спреда - чем меньше спред, тем быстрее вы сможете выгодно закрыть позицию
• плавающий спред или фиксированный - если фиксированый, значит этот брокер является Дилинговым центром и ставить позиции против вас
• комиссии - честный брокер будет работать на комиссию, а не брать часть спреда
• наличие демо счёта - всегда хорошо побаловаться с демо перед началом реальной торговли

Насколько важна скорость выполнения заказа на форексе?

Некоторые брокеры хвастаются скоростью исполнения заказа в 0.3 секунды.

Достаточно ли это? Сколько раз рынок "тикает" за минуту?

Во время активной торговли рынок тикает 20 и более раз в секунду. Часто эти движение совсем не маленькие, особенно для таких техник как скальпинг.

Следовательно, при скорости исполнения в 0.3 секунды,  пока заказ исполняется, рынок успевает тикнуть раз 7. Получить ту цену, которую вы видите на экране будет достаточно сложно.

Рекомендуем использовать брокеров, которые исполняют заказы за миллисекунды - тысячные части секунды.

 

Какая разница, где регулируется брокер? (часть 2)

Что означает, если компания регулируется государственным министерством?
По долгу службы мне приходилось видеть, что означает для компании такая регулировка, поэтому расскажу, как FSA Великобритании выполняет эту функцию.

Цель FSA - защищать и образовывать клиентов финансовых структур. Для этого FSA выпустило "руководство" - кодекс рекомендаций для финансовых организаций, в 10 частях, но главными выделяются следующие принципы:

1. Компания должна вести бизнес честно
2. Компания должна вести бизнес с должными умениями, заботой и благонадёжностью
3. Управление компанией ответственно и эффективно, и есть методы контроля риска
4. Компания поддерживает достаточные финансовые ресурсы
5. Компания должна соблюдать стандарты управления
6. Компания должна уважать интересы клиентов и справедливо обращаться с ними
7. Компания должна уделять должное внимание к информационным требованиям клиентов и предоставлять им информацию честно, понятно и не вводить в заблуждение
8. Компания должна разрешать конфликты интересов честно, как внутри компании так и и с клиентами, а так же между клиентами
9. Компания должна удостовериться, что её совет подходит её клиенту
10. Компания должна иметь адекватную защиту клиентских средств и нести ответственность за них
11. Компания должна кооперировать с FSA и предоставлять информацию касающуюся фирмы, которую ожидает FSA

FSA требует, чтобы лица, занимающие руководящие посты в организации прошли определенные сертификации. Так же, в регулируемой организации каждый сотрудник должен сдать 5-7 экзаменов по основным принципам FSA. Эти экзамены должны сдавать все сотрудники регулярно, от секретарши до генерального директора.

Если физическое лицо, признанное доверительным, не оправдает доверия FSA, они будут уволены с работы, должны будут заплатить штрафы(как лично так и компания), и аналогичный пост им будет очень сложно занять в будущем.

В компании, регулируемой FSA, любые изменения финансовых систем должны быть согласованы с юристом. Так же, изменения клиентских договоров и содержания информационного сайт, любая реклама, должны быть утверждены. Слоганы типа "открой счет и разбогатей" никогда не будут утверждены, потому что юристу важна его репутация. Так же и другие публичные заявления должны быть доказуемы.

Для проверки этих соответствий, FSA регулярно проводит "дружеские визиты" к регулируемым компаниям, во время которых проверяется соответствие принципам и процедурам организации. FSA требует предоставить доказательства следованию этим принципам, такие как:

• Свидетельство проверки клиентов для обоснования доверия
• Наличие аудита всех изменений записей и полный лог транзакций на счетах
• Доказательство того, что все клиентские средства хранятся на отдельном клиентском счету, что защитит клиента от потери вклада в случае банкротства
• Свидетельство, что все клиенты получают одинаковый уровень обслуживания
• Свидетельство своевременного ответа на заявки клиента
• И многое другое

В случае несоответствия с принципами, в зависимости от нарушения, FSA даёт некотое время исправиться, но если при повторном аудите нарушение продолжается, компания может быть оштрафована а так же лишиться лицензии.

Какая разница, где регулируется брокер?

В этом посте я хочу рассказать о некоторых правовых аспектах брокерских и прочих финансовых компаний, которые интересуют меня, как розничного трейдера.
Налоговая информация, а так же процедуры для выявления отмывания денег, несомненно, важны, однако меня, как инвестора, гораздо больше интересуют другие аспекты, такие как:

• Сохранность моих инвестиций
• Какие шансы у меня вернуть инвестиции в случае банкротства или другой ликвидации компании
• Какие процедуры для выявления мошенничества должна производить компания
• Какой у меня шанс добиться правды в случае если я подозреваю о нечестности компании

Оценкой таких факторов, как открытость, безопасность, честность, ответственность, для финансовых компаний обычно занимается министерство финансов территории, где компания регулируется.
Самые популярные брокерские компании и дилинговые центры регулируются в разных странах. Популярными являются Кипр, Швейцария, Великобритания, США и Маврикий.

Есть ли какая-то разница честному инвестору, где регулируется компания?
 
Эта компания занимается оценкой финансовых махинаций по всём мире.  Она регулярно проводит аудиты, оценивая страны на финансовую прозрачность по 15 пунтам, связанными с налогооблажением, отчётностью по управлению компаниями, отмывке денег, и прочим показателям. В результате каждая страна, участвующая в этом аудите получает оценку - "рейтинг секретности". Если этот рейтинг высок - у страны неважные дела с учётом средств, налогов, и значит в стране есть возможности для всяческих финансовых махинаций.

Итак...
Кипр - 58 очков
Швейцария - 78 очков
Великобритания - 45 очков
США - 58 очков
Маврикий - 74 очка.

Напомню - чем меньше это число, тем "прозрачнее" страна, то есть, меньше возможностей для всяческих махинаций.

Как инвестора, меня особо заинтересовало 2 пункта, которые могут коснутся меня и мои инвестиции:

1. Возможность скрыть налоговую информацию о выплатах нерезиденту
и 2. Возможность открывать компании c "flee clause" (которые в случае некоторых событий могут передать ответственность и имущество другим лицам)

Эти 2 критерия оставляют возможности для следующих преступлений: скрытие налогов, соучастие в организованной преступности, невыплата вкладов, мошенничество, несоблюдение законов о конкуренции, манипуляция ценами а так же ложное банкротство.

Пункт	Кипр	Швейцария	Великобритания	США	Маврикий
Возможность скрыть налоговую информацию	Да	Да	Частично	Да	Да
Возможность открывать компании c "flee clause"	Частично	Частично	Частично	Да	Да

Конечно, это на все вопросы не отвечает, однако указывает на некоторые возможный трудности.

Если Вы знаете какой-то более толковый ресурс, поделитесь.